一、 引言

 

互联网的快速发展，使我们的生活方式发生了巨大的变化，对传统金融、我国宏观经济也产生了深刻的影响。当互联网与金融相结合，一种新的金融模式便形成了。其依托互联网、大数据及云计算等技术在一定程度上，延伸和扩展了金融市场的边界，使越来越多的人参与到其中。互联网金融的发展还弥补了我国金融领域的空白，给小微企业、个人客户带来了更多的理财产品的选择。但随其发展，也发生了各种金融事件，引发了新的金融风险。

本文立足系统全面的剖析互联网金融的发展研究、发展的现状、对传统金融业务的冲击、风险以及监管形态等方面。通过对互联网金融的研究，从互联网金融的发展这一视角，进一步阐述什么是互联网金融、其在中国的发展现状、类型特点、对传统金融的影响、蕴含的风险以及监管问题，并结合我国目前国情，对我国互联网金融的发展做出趋势展望。

 

二、 互联网金融类型及特点

 

（一）互联网金融的兴起

互联网金融最初于欧美兴起，近年来在中国市场上迅猛发展。环顾海外，并未有一个所谓的互联网金融行业的诞生，在互联网技术发展最早、最成熟、应用领域最广泛的美国，并不存在一个“互联网金融”的概念。互联网金融在中国的“独领风骚”，主要是源于中国的金融体系中金融压抑的大的宏观经济背景，及对互联网金融所涉及的对金融业务进行的监管套利。“互联网金融”目前在中国并非一个新词，但却已成为引领时代发展的一个新概念。任何事物的兴起与发展一定离不开社会对其的需求和科技水平进一步提升的推动，互联网金融当然也不例外。互联网金融之兴起与时代发展、社会需求推动有着密切的关系。当中，阿里巴巴推出的余额宝可谓是互联网金融兴起的助推器。“余额宝”规模的不断扩大，不仅成就了天弘基金，而且还引发了公众对于互联网金融这一新概念及新金融模式的关注。二十世纪九十年代，以电商为基础的互联网经济开始受到人们的广泛关注和重视。据统计，2012年电商总体交易规模达到8.1亿万元；2013年“双十一”网购的成交额达350多亿元，比上一年成交额增长了83%；支付宝成功支付了1.88亿笔，每分钟的支付量高达79万笔。正是由于电商的飞速发展对网上支付的迫切需求，为互联网金融的发展提供了经济背景。

电子支付不用找零、便捷快速的优点使其赢得了在支付领域的优势地位，现代人们越来越热衷于使用便携设备进行购物后的支付。公众交易习惯及生活方式的变化又为互联网金融的兴起提供了人文社会背景。

众多新型金融服务模式(如：p2p、第三方支付、众筹等)的积累创新为互联网金融的兴起提供了时代背景。各大互联网创新企业纷纷涌现，逐渐渗透进信贷、网络、理财的各方各面，加快了传统金融业与互联网相互融合的步伐，揭开了互联网金融时代的大型帷幕。

（二）互联网金融概念及模式

1. 互联网金融的概念

互联网金融是指凭借大量的数据积累及强大的数据处理的能力，通过互联网平台所提供的有关信贷、融资等一系列金融服务，主要包括：众筹融资、网络信贷及其他的网络金融服务。简言之，互联网金融就是基于大数据的金融。目前，“互联网金融 ”主要是指由非金融机构来提供的上述服务。

2．互联网金融模式

互联网金融有两个极端，一是传统银行、保险、交易所、证券等金融市场和中介，另一是瓦尔拉斯一般均衡中所对应的无金融中介或市场的情况，而互联网金融范畴包括所有的介于两个极端之间的金融交易和组织形式，即第三种金融融资模式，称为“互联网直接融资市场”或“互联网金融模式”。

（三）我国互联网金融的发展现状——各方对互联网金融的态度

我国政府积极倡导、鼓励互联网金融的发展。大部分现代金融企业纷纷准备搭乘科技快车，进军互联网金融领域。比如国内的大多数通信公司均已经和银行之间达成战略合作协议，即银行向运营商开通网上支付的权限，这样人们就可以在网上缴费不需要再到营业厅排队等待，运营商不用开更多的门店以及招聘更多的业务人员，节约了成本，对于用户来说则大大节约了时间，是一种双赢的形式。各大主流IT企业也都在积极跻身互联网金融领域。互联网金融逐渐兴起，人们也逐渐接受并习惯新型的金融模式。互联网金融业务具有移动支付的功能，因此更加的方便快捷，为百姓的生活带来很大的方便，并且为广大百姓提供了更多的投融资平台，使得大家已经对互联网金融产生了很强的依赖感。

（四）中国互联网金融快速发展的原因

第一个原因是中国是大国经济，目前我国的发展速度比其他大国来说发展速度更快，社会需求更加的多元、层次更加的丰富，因此互联网金融的发展空间更大，并且中国目前客观存在着小微企业融资难、融资贵，金融服务整体相对落后，而社会对金融服务的总需求却很大，处于供小于求的境况。这就是为什么互联网金融能快速发展的社会基础。

第二个原因是时间的成本在提高。举个例子就是虽然网购的东西比起实体店的便宜，但从网上购买物件还需至少两天的送货时间，但若是在实体店买东西，看好了，付款后就可以直接拿到手，若是马上要参加某个大型活动急需新的礼服，当然首选去实体店，即使价格更高一些。这一角度来看相比实体店购物网上购物还是太浪费时间，随着社会的发展，时间变得越来越值钱，大家宁愿去支付更高的价格来换取更多的时间。我们去银行尤其是位于城市中心地段的银行办理业务时，通常在去银行的路上需要花费一定时间并且到银行后还得取号等待一段时间才能进行业务办理，此时若是可以自助网上办理，就可节省很多时间。

第三个原因是我国的互联网与移动互联网实现了跨越式发展。我国传统通信工具相对较落后，服务不到位，因此落后的我们有更强大的前进动力，推动互联网金融在我国快速发展。

第四个原因是我国社会的创新动力较强。中国虽有着五千多年的历史，社会氛围却依旧很年轻、积极，大家积极创业，2015年还是中国的创业元年。据统计，中国淘宝用户的网络购物时间，在晚上十点到凌晨六点之间的购物比例占了百分之三十五，晚上还有很多人没睡觉，穿梭于网络。

（五）互联网金融类型

1.支付类

主要是利用电子商务过程中的支付数据，包括基于第三方支付及移动支付平台发展起来的如：金汇宝、阿里小贷、余额宝等，而金融机构提供的诸如金汇金融等平台如果能充分利用大数据技术也可算作支付类。

2.脱媒类

此类希望通过大数据技术及互联网特性推进金融脱媒进程，包括：众筹、P2P网贷、大数据金融等。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                           图1 互联网金融类型             资料来源：互联网

 

（六）互联网金融的特点

1.覆盖广——突破地域、时间限制

只要是网络可以到达且畅通的地方，就可开展24小时不间断的互联网金融服务。金融投资的重要因素之一是信息，其传递的快慢、质量的好坏及投资者对信息甄别能力的高低都会对金融投资的成败产生影响。依托移动互联网、大数据、云计算等科技的互联网金融思维，对于深度挖掘、分析有关用户的投资偏好、信用状况、行为模式等信息具有非常大的优势，进而对使用者提供相应的个性化服务，这一点，传统的金融业是很难做到的。

2.实现了碎片化理财

高净值的客户群或机构客户、个人优质客户是传统金融业更多关注的对象，这就出现了小额投资者的资产难以实现保值增值的问题，而随互联网金融的出现，这一问题得到了解决。互联网金融能通过碎片化理财的方式很好地帮助小额投资者实现其资产的保值增值。

3.信息公开、创新速度快、便捷

互联网金融产品的创新速度相当快，如余额宝、金汇宝、爽活宝、爽得宝等理财产品及P2P、网络众筹筹融资产品都可以在很短时间内得以创新、推出，云计算和大数据技术直接强化了互联网金融在此方面的优势。互联网金融还给用户提供了更便捷的服务。

4.低成本、高效率、低门槛、高收益、发展快

互联网金融最大的优势在于去网点化,既节省了实体网点的各项费用，又能以一个非常低的成本去获取客户的信息。它的投资门槛也有所降低，这就有效地减少了人力成本和店面成本。所有业务将通过计算机标准化流程的处理，有关交易记录、用户信息审核、风险的判断、信用等级的判定等数据信息都可全部由后台大数据云计算于瞬间完成，其服务更为直接、全面、广泛。由于互联网金融可以有效降低其运营的成本，那么金融机构在资金和收益率上的操作空间就更大，手段也更加的灵活。这样金融机构就可以将节约下来的钱，增加到企业推广宣传方面，同时可以提高年收益率来吸引更多的客户。

 

三、 互联网金融的风险及挑战

 

与传统金融相比，互联网金融在渠道、资金配置效率、数据信息、系统技术、交易成本这五各方面具有比较优势，其本质可以说是一种更加普惠、民主的大众化金融形式。并且互联网金融由于其操作性更强，运营成本更低，使用更加方便等优点，使得更多的金融机构愿意将自己的业务向这个方向发展，国家在政策上也给这个行业予以了一定的鼓励，这在一定程度上对传统金融业的发展形成倒逼的势力，使传统金融业开始探索服务模式创新、产品创新，间接推动着传统金融业向着关注客户体验、高效率、低成本、广覆盖的方向迈步。

（一）互联网金融对传统银行的影响

第一，互联网金融提高了传统金融的包容水平。《中国互联网发展状况统计报告》表明，截至2015年6月，我国网民的规模达到了6.68亿，互联网普及率达到了48.8%，截至2015年6月《报告》数据显示，我国手机网民规模达到5.94亿，我国农村网民规模达1.86亿，与2014年底相比，增加了800万。以互联网为代表的现代信息科技，促使金融与经济的发展利益关系更加紧密，这对于金融行业的业务推广以及企业的发展都是前所未有的机遇。

第二，创造了第三种金融模式——互联网金融模式。

第三，互联网金融改变了企业传统的资金运作模式。传统金融的货币渠道、借贷方式、信用评级体系在互联网金融出现后发生了改变。资金由原先的供给的规模效应转化为资金需求的规模效应，使企业资金运作模式发生改变。

第四，开启了金融交易支付系统的新时代。互联网金融模式下，支付以电子和移动支付为基础。移动通信网络与互联网的结合，推动了金融交易支付系统的大变革。由传统的面对面进行交易，发展成网络支付的方式，可以通过银行开通的网上支付的功能进行付费，以及通过第三方交易平台也可以实现交易，比如我们熟知的支付宝就这其中的一种。移动支付与银行卡、网上银行等电子支付相结合，可随时随地进行企业和个人日常生活中的大小额支付，替代现金、支票等的银行结算的手段。

第五，缓解了中小企业融资难的问题。我国小微企业的发展一直以来都是在夹缝中求生存，由于自身规模和实力的影响，很难在银行或者其他金融机构获得支持，使得自己资金周转不开，这在很大程度上限制了企业的发展。而制约小微企业融资的关键瓶颈在于：信息不对称，而基于大数据、云计算技术的互联网金融，凭借互联网开放平台的信息收集优势与信息挖掘能力，解决了束缚小微企业融资难的信息不对称的难题，并建立了不同于传统银行的专门的信用评级体系。

第六，推动了银行、保险、证券市场的变革。互联网金融企业涉足银行、保险与证券业，促使其原有产品、业务创新，推动行业变革。

（二）互联网金融对零售业的影响

 

 

 

 

 

图2 美国不同销售渠道销售情况趋势

 

从表1可以看出，各大零售主体的各项经营指标从2010年到2014年大体呈递减趋势。从表2可以看出，2006年到2009年中国百强连锁企业的门店增速均比较大，都在17%以上。而从2010年开始增速均在10%以下，并且呈现每年递减的趋势。

 

表1              2010——2014年主要零售主体关键经营指标情况

数据来源：根据上市公司年报整理获得

 

表2              2006——2014年中国百强连锁企业门店数量增速情况

数据来源：中国连锁经营协会

 

（三）互联网金融风险的概念及判断

互联网金融的发展为满足社会经济多样化、多层次金融需求提供了很好补充，对于促进金融深化的改革，服务实体经济发挥了非常积极的作用。在互联网金融对我国金融业带来积极促进作用的同时，也存在许多的风险。

据不完全统计，2014年以来已被定性的案件。在被统计的十一个被定性的案件中，“非法吸收公众存款”的案件共有七件，其中包括昆明泛亚的有色金属交易所、钰诚集团旗下的e租宝、东方创投、国湘资本、徽州贷、德赛财富、盛融在线；被定性为非法集资案件的共四起，具体包含中大财富、MMM互助理财平台、中宝投资、优易网。昆明泛亚有色金属交易所将其“日金宝”等金融产品，通过互联网线上和线下，在二十多个省销售，共骗取22万投资者高达450亿的资金。金易融（北京）网络科技有限公司运营的“e租宝”网站以及关联公司因在互联网金融业务中涉嫌违法经营活动，融资高达750亿，涉及500万投资者。

关于什么是互联网金融风险，目前尚未统一的定义，但想要把握互联网金融风险，我们首先应当基于对互联网金融的特性来进行判断。互联网金融是互联网与传统金融相结合的新型业态，它的重要特性在于金融业务与互联网的“普惠、开发、平等、分享、协作”结合的特点，这些特点使金融产品、服务参与度更广、交易成本更低、操作更简、规模效用更大。互联网金融风险与传统金融风险不同，既包含互联网风险，又包含金融风险，特别是基于互联网技术，决定了互联网金融风险有着复杂性与多变性。除包含一般的传统金融风险特点外，互联网金融风险还有传播性强、瞬时性快、虚拟性高、复杂性大的特点。

（四）主要的互联网金融风险类型

1．交易主体业务风险

一是操作风险。互联网金融的操作风险是指由人员、内部系统程序不完善、外部事件、失误所造成的潜在的财务损失。互联网金融需要依托发达的计算机网络来展开，相应的风险控制需要由软件系统和电脑程序来完成，因此，互联网金融是否能够有序运行与网络技术是否安全是密切相关的。

二是市场选择风险。互联网金融的市场选择风险指：因信息不对称的存在而导致的当从事互联网金融业务的机构面临不利的选择和道德风险时引发的业务风险。

三是信誉风险。互联网金融的信誉风险指：从事互联网金融业务的机构未能建立良好的客户关系及未能树立良好的信誉所导致的其金融业务无法有序开展的风险。信誉风险的消极影响无论是对传统金融机构还是互联网金融服务的提供者来说都是长期持续存在的。信誉风险一旦产生，会使人们对互联网金融失去信心、信赖感并损害掉已在客户与互联网金融提供者间建立起的友好关系，还会产生抑制互联网金融的进一步推行的效应。

2．法律风险

互联网金融的法律风险包括：互联网金融业务违反相关法律法规，或交易主体在互联网交易中未能遵守有关权利义务规定，这类风险与传统金融业务并无任何本质的差别；互联网金融立法相对落后和模糊，现有的银行法、证券法、保险法等法律法规都是基于传统金融业务制定的，不适应互联网金融的发展。

（五）针对互联网金融风险的管控与监督

中国的互联网金融发展至今已经初见雏形，伴随其快速发展的同时也蕴含着许多的风险。但目前还非常缺乏针对我国互联网金融的具体法律条文，若想好好发展我国的互联网金融，那么务必得做好对它的风险管控。因此尽快制定出相对应的法律条文来规范行业是尤为重要的，还需做到责任明确，将监管任务落实到各个具体的政府部门。

今年的两会上，李克强总理也在政府工作报告“2016年重点工作部分”中称，要加快改革完善现代金融监管体制，提高金融服务实体的经济效率，实现金融风险监管的全覆盖。规范发展互联网金融，大力发展普惠金融和绿色金融。对整个互联网金融行业进行规范化处理，提出相应的法律法规来约束相应的金融业务，增加监管力度。同时增设风险评估分析机构，对可能发生的风险进行预测，并采取相应的手段进行预防。

首先，可以从企业自律开始。梳理业务流程、交易结构，形成企业标准，再上升到行业标准；可以接受客户的监督。对于互联网金融业务同样是需要签订合同的，而且目前的网络合同都是大家根据自己的需要，按照合同模版自行制定的，这里存在很多不规范的地方，并且由于其与纸质合同也存在明显的区别，现有合同法对其也并不是完全适用。

其次，要建立一个专属互联网金融的安全体系。由于互联网金融行业的信息均是通过网络进行存储，这样一旦遭受黑客攻击或者中电脑病毒，就会使内部信息外泄，对自身以及客户均会造成一定的影响。这也提醒互联网金融企业，要在信息安全方面做好足够的保障。

再次，一个健全的互联网金融业务风险管理体系也是需要的，并且在风险管理的基础上还需有一个完整的监管体系来掌控交易全过程，将风险发生的概率降到最低。

最后，要加强防范互联网金融风险的法制体系建设。加大有关互联网金融的立法力度、修改并完善现行的法律法规、制定公平的网络交易的规则。

 

四、传统银行如何面对和防范风险

 

央行的负债包括流通中的现金和商业银行在央行的存款，这些现金和存款构成银行业务体系的货币基础。央行在货币供给中的垄断地位会对货币政策对利率及利率对宏观经济运行产生影响。而互联网金融的发展会在一定程度上削弱央行货币发行的垄断地位及货币政策的有效性；互联网金融的发展还会对商业银行的负债业务、中间业务和资产业务造成全面的影响，并危及其盈利模式。传统银行在面对这些风险时可以做出以下努力：

（一）传统银行转型优化

1. 提升传统银行的传统业务优势&金融服务水平

虽然银行在社会征信、控制风险、调控经济等方面仍具优势，但其他方面也存在不少劣势。传统银行应不断提升其传统业务水平，改善支付结算、账户管理及存贷款流程等基础性的金融服务，进而赢得市场和客户。

2. 开发电子&移动&智能银行

要加快开发和提升网络银行、手机银行、等电子银行支付功能及业务，提供更便捷、高效的现代金融服务。

（二）加强传统银行与互联网金融的融合发展

互联网以其巨大的上线客户数及大数据（处理）优势，对偏爱线下模式的传统金融形成了巨大的冲击。因此，传统银行应加强与互联网企业和平台的合作，充分利用互联网平台巨大的数据量，掌握客户信用记录，提高客户信用评级的精确度，进而更好了解客户的消费习惯及购买力状况，提供更适合目标客户的服务方案，推荐更合适客户的金融产品。相信，未来商业银行的经营模式将是一个以物理网点为支撑，以互联网金融为平台，以客户自助服务为主要特征的商业银行。

目前，各大银行对于互联网金融业务也逐渐重视起来，并且在逐步开展各自的互联网金融业务。比如银行通过开通网上支付功能，使得客户可以通过网络购买相应的理财产品并且进行相互之间的交易转账。但是由于其支付方式相对复杂，其网银的形式逐渐被支付宝等新兴的第三方支付平台的形式所替代，支付宝仅仅是一个支付平台，其最终还是需要依托银行进行具体交易的。这也是传统银行业务与互联网金融相结合的重要体现，随着互联网金融的逐渐发展，相信银行也会进一步开拓自己的互联网金融业务，加速相互融合的速度。

 

五、对我国互联网金融发展的建议及发展趋势展望

 

（一） 对互联网金融发展的建议——深化征信体系

信用是行业生存和发展的根本，对于互联网金融来说同样如此。中国信用体系尚不完善，信用环境不理想，而无论对于个人还是商家，互联网征信可以说都是硬需求。当互联网金融风险发生后，理财者普遍会对互联网金融产生不信任，这将会对互联网金融的发展产生阻碍，制约互联网金融的健康发展。因此，一个完善的综合信用数据资源采集平台是促进互联网金融健康快速发展的关键。在今年的两会中，信用建设也理所当然成为了代表们关注的热点。可见，目前深化征信体系是势在必行的。

第一，完善我国征信体系。信息不对称是阻碍互联网金融发展的主要原因之一。征信体系的建立可以很好的解决这一问题，在这个系统里信息是相对安全的，各企业可以将自己的企业运营、企业实力等方面的信息进行披露，这样便于银行进行考察评估使得交易可以顺利的进行。而同样在征信体系中也可以查到银行等金融机构的一些具体信息以及一些业务的范围限制等内容，便于企业对比选择使用自己的金融业务，征信体系在西方发达国家已经初具规模，我国也应该较快建立完善征信体系。

其次，征信体系应该由国家出面建立或者由国家对整个市场进行引导，这样建立的征信体系或机构才更加全面完善，也更具有权威性。这些会给互联网征信机构提供更大的舞台与空间，为中国社会主义市场经济的发展打牢“基础桩”。

最后，要完善相关法律法规制度，健全完善失信惩罚的机制。我国当前的金融法规是基于传统金融行业制定和运行的，基本上不适用于当前快速发展的互联网平台上的金融业务。互联网金融拥有着自己的开放环境，而且也是最近刚刚兴起的一种形式，这里涉及的行业很多，所以以前的法律法规在这里完全不适用。互联网金融的快速发展，同样存在很多弊端，整个系统和制度不够完善，并且由于互联网的特殊性，国家在监管方面也是比较困难的。国家也在针对互联网金融的特殊形式进行相关的调查总结，希望可以尽早提出与之相应的法律法规，从而提高互联网金融的安全性，使得其交易更加的规范化。但是由于互联网金融涉及的领域比较广泛，本身也是一种新兴的形式，数据量相当巨大，也没有类似的法律法规可以参考借鉴。使得相关的法律法规迟迟没有出现，这样就会对交易双方带来一定风险。

（二） 对互联网金融发展的趋势展望

日前，《P2P网贷行业2016年3月月报》显示，2016年3月P2P网贷行业实现了1364.03亿元的整体成交量，较2016年2月环比上升了20.70%，是2015年3月成交量的2.77倍。随着3月各大平台在春节长假后完全恢复正常运营，3月的成交量也超过了2015年12月1337.48亿元的单月最高成交量，三个月后再创历史新高。由此可见，未来互联网金融的发展将不容小觑。

我国的互联网金融机构起步较晚，虽然发展比较迅速，但是整规模上还较小。传统银行及金融机构从事的借贷业务，在互联网金融中的发展是比较局限的，多数是为小微企业进行服务。而对于真正的大企业则还是更倾向于传统的金融业务，尤其是那种进行借贷或投资等涉及大量资金的情况。因此互联网金融应该注意自己品牌的推广，增强自身实力，提高客户信誉度，进而实现加速互联网金融业务发展的目的。

服务走向“场景化”。目前，互联网金融的主要服务对象是中小微企业和个人，互联网金融势必会在一定程度上，帮助这些在传统金融机构无法享受金融服务的主体解决资金需求，并在推进普惠金融的道路上发挥积极作用。互联网金融未来应逐步扩展多维度服务理念，通过构建多维度的服务场景，发展场景化金融来切实提高金融服务。
    移动端市场前景广阔。伴随移动互联网与金融的深入结合，移动金融产品越发丰富。相较于PC端，移动端更能突破时间和空间的局限性，这一趋势不仅使得原来的传统金融机构也纷纷推出自己的服务移动端，也让各互联网金融平台都开始大幅向移动端渗透，满足用户碎片化时间的理财需求，通过手机移动端来进行金融活动，让用户随时随地享受金融服务。

移动互联网金融大众化。互联网金融平台为满足用户对于投资、资金的多元化需求而提供的多样化创新产品，也在一定程度上扩大了投资理财的群体范围。随着智能手机、移动互联网的极大普及，手机已成人们日常生活的重要“伴侣”，移动互联网金融的发展，让用户也不再局限在北上广深一线城市，而是向二三四线城市下沉。

业务模式小额化、分散化。互联网金融只有做小、做分散、做简单产品才能活下来。从风险控制层面考虑，业务模式小额化、分散化将是控制行业风险的主要措施；此外，互联网金融平台作为信息中介，它的定位已经决定行业本身并不适合大额融资撮合交易，且对平台本身而言，也并不具备发展大额融资的先天优势。互联网金融业务的小额化、分散化将成为行业未来发展的趋势。

全能金融趋势。当互联网与金融高度的融合在一起，过去的那些金融业边界将会变得模糊最终逐渐消失，从混业金融到综合金融，再到全能金融，传统金融在特定、单一领域内进行资本通融的形式与结构将得到彻底改变，金融将回归其本质——实现一切价值交换。