1引言

　　1.1研究背景

　　电子信息产业不仅是国民经济成长的根本性、先导性、战略性产业，还是加快工业转型及社会信息化建设的技术担保与物质支持，是保证国防建设和增强国家信息安全的基础，发挥着加速经济增长、转换发展模式、助推工业升级的重大作用。

　　自改革开放以来，我国已成为全球电子信息制造业大国。2007年，我国已成为全球电子信息产品的第一制造大国。但是2009年的金融危机却对于电子信息制造业产生了一定的冲击。国家对于其发展给予了相当多的政策支持，同时，世界电子产品逐步进入智能化时代、电子产品多样化时代、消费者对于给生活带来极大便利的电子产品的接受能力变强也对于电子信息制造业的发展产生了极大地促进作用，使得许多电子信息制造业相关企业进入了飞速成长阶段，不断地扩张需要对于企业的现有状况进行有效分析，才能保证企业的持续经营，保证企业的可持续发展。

　　1.2研究意义

　　财务分析是指以财务报告和其他相关资料为基础，采用一定的分析方法，系统的分析和评估企业的经营状况、财务状况和现金流状况的过程。财务分析既是财务预测的条件，也是对企业过去经营活动的总结。财务分析指标的作用包括：

　　第一，财务指标分析是评价经营企业的财务状况及经营状况的重要依据。通过分析财务指标，可以了解企业偿债能力、营运能力、盈利能力、发展趋势和现金流量状况，有效评价经营者的经营成果。

　　第二，财务分析是实现企业实现经营管理目标的重要方法。企业管理的根本目标是实现企业利润最大化。通过财务分析，持续挖掘潜力，从各方面找出矛盾，找出差距，充分了解企业的人力、物力资源，探究操作不当的原因，使得企业的经营活动与财务状况向利润最大化的目标运行。

　　第三，财务分析是实施正确投资决策的重要步骤。投资者通过财务指标分析，认识企业获利能力、偿债能力、营运状况和发展状况，从而进一步预测投资的收益程度和风险程度，以做出正确的投资决策。

　　2 行业基本情况介绍

　　2.1电子信息制造业的定义及分类

　　电子信息制造业是研发和生产电子设备及各类电子元件、器件的产业，由通信设备、雷达设备、广播电视设备、电子计算机、广播电视设备、电子元器件和其他电子专用设备等生产行业组成。

　　电子信息制造业可以细分为电子制造业、计算机制造业和通信制造业三大类。其中，电子制造业又细分为电子器件制造业、电子元件制造业以及其他电子设备制造业;通信制造业包括通信设备制造业、视听设备制造业、广播电视设备制造业和雷达及配套设备制造;计算机制造业又包括计算机零部件制造业、计算机整机制造业、计算机外围设备制造业和其他计算机制造业。

　　2.2电子信息制造业的环境分析

　　政策环境分析：十六大以来，我国电子信息制造业捉住国家经济社会发展和产业转移的重大机会，克服国际金融危机的不利影响，积极推进结构调整，加强自主创新建设，实现了产业的稳步增长，对经济社会发展的支撑引导作用愈益凸显。具体法律法规有：《集成电路产业“十二五”发展规划》《科技部重点支持集成电路重点专项》《关于加强电子信息产品污染控制管理工作的通知》等。

　　技术环境分析：进年来，计算机行业作为一个新兴发展产业，正在改变着人类生活的各个方面，愈来愈多的人员从事计算机的开发研究中，以下为我国20年间电子信息制造业相关专利申请数量变化图

　　2.3电子信息制造业的行业分析

　　电子信息制造业发展状况分析：自改革开放以来，电子信息制造业的产业规模稳步扩大，2002年至2011年，我国大规模电子信息制造业从2715亿元增至16276亿元，增长了6倍;利润从547.4亿元增至3300亿元，年均增速22.1%。同时，电子信息制造业的在结构调整上取得了积极成效。而随着新技术的不断更新，自主创新能力进一步提升。电子信息企业规模不断扩大、效益逐步提升使得企业实力显著增加。十年间，电子信息百强企业合计实现利润总额由238亿元增长到884亿元。

　　2015年，大规模电子信息制造业增加值同比增长10.5%，高于工业平均水平(6.1%)4.4个百分点。销售值同比增长8.7%，内销值同比增长17.3%。从内外销角度看，大规模电子信息制造业内销产值较去年同比增长17.3%，出口交货值则较去年同比下降0.1%。从内外资角度看，内资企业的销售值较去年同比增长17.8%，港澳台投资企业销售值则同比增长8.3%，同时，外商投资企业销售值同比下降0.1%。从盈利角度看，1-11月，行业实现主营业务收入99684亿元，同比增长8%，行业实现利润4652亿元，同比增长11.5%(见图1)。计算机行业销售值同比增长0.4%，较去年同期低了2.5个百分点，内销产值同比增长15.7%，较去年同期高了6.4个百分点。通信设备行业销售产值同比增长13.2%，较去年同期低了3.4个百分点，内销产值同比增长了18.6%，较去年同期高了2.2个百分点(见图2)。同时，内销比重有小幅回调，外销止跌亦回升(见图3)。中西部地区增速略有下滑，东北部地区的增速则进一步变缓。而内资企业比重不断扩大，外资企业销售值持续呈现负增长(见图4)。

　　图1三年间各经济类型销售产值增速 图2 三年间主要行业销售产值增速对比

　　图3 三年间内外销增速比较 图4 两年间工业与电子信息制造业增速比较

　　3 主要财务指标

　　3.1 基本概念介绍

　　财务指标指的是通过企业财务报告数据计算得出的，用以表达财务信息，说明企业运营和资金状况，反映企业生产经营过程及成果的经济指标。

　　财务指标分析指的是利用财务报表以及其他资料，总结、评估和剖析企业的财务状况和经营成果，从而利于相关信息决策者进行决策。财务指标分析评估企业过去的经营成果、衡量企业现有的财务状况并预测企业未来的发展趋势，将企业置身于市场的大环境中，使得企业信息更具有可比性。

　　3.2 主要财务指标分析

　　财务指标虽然是通过财务报告计算得来的，但是为了使得其更具可比性，国际上制定了一系列通用的财务分析指标，用以对比说明企业的财务状况及经营成果。其中包含了偿债能力指标、运营能力指标、盈利能力指标和发展能力指标。

　　3.2.1偿债能力指标

　　3.2.2运营能力指标

　　3.2.3盈利能力指标

　　3.2.4发展能力指标

　　4 电子信息制造业财务指标分析——以联想集团为例

　　4.1企业概况

　　联想集团是1984年中科院投资20万元人民币，由11名科技人员创办，是一家多元化发展的富有创新性的国际化的大型信息产业企业集团。在企业发展过程中，联想集团运用自身的创新能力，实现了多项重大技术突破，其中包括研制成功了联想式汉卡，开发出可一键上网的个人电脑，随后推出了开拓性的关联应用技术，并确立3C时代联想的重要地位。凭借该类领先技术，联想登上了中国信息技术业的巅峰，自1997年起，联想多年占据中国市场份额和市场销量第一的位置，其个人电脑市场份额占中国个人电脑市场超过三成。

　　1994年，联想于香港上市。于2005年5月完成对IBM个人电脑事业部的收购，迈出了国际化的一步。

　　2014年联想集团以23亿美元收购IBM低端服务器业务。2013年联想荣获中国品牌价值研究院、中央国情调查委员会、焦点中国网联合发布的2013年度中国品牌500强、全球企业第329强。

　　联想企业作为电子信息制造业的龙头企业，对于电子信息制造业的财务指标具有代表性的作用，而在电子信息制造业中，尤其关注与企业自身的创新性。对于联想集团来说，其非日常业务的发展对其的财务指标有重大影响，例如其2014年对于IBM的收购业务。

　　4.2联想集团财务指标分析

　　4.2.1偿债能力指标

　　偿债能力是指企业用其资产偿还其到期债务的能力。企业是否具有支付现金的能力和偿还债务能力反映了企业现有财务状况的健康与否和企业未来发展前景。对偿债能力的分析可以预测企业是否能够可持续经营以及企业未来发展的风险大小。其包括短期偿债能力和长期偿债能力。

　　短期偿债能力

近五年短期偿债能力指标
	2014	2013	2012	2011	2010
流动比率	1.00	1.02	1.00	0.99	0.97
速动比率	0.79	0.85	0.89	0.89	0.83
现金流动负债比率	10.64	0.16	16.43	12.02	13.00
每股净现金流	13.81	0.19	19.14	10.00	9.00
每股自由现金流	10.89	8.76	6.50	8.00	8.00

　　短期偿债能力指标是指企业利用其流动资产偿还流动负债的能力，用以说明企业资金流动性的强弱和偿债能力强弱的经济指标。恰当的短期偿债能力不仅要考虑流动性过低所带来的难以偿还负债、难以再融资的利益相关者风险，还要考虑闲置的流动资产过多所带来的资产结构不协调以及企业的资金未能有效利用而影响企业的获得能力。

　　联想企业作为电子信息制造业的代表性企业，其数据对于该行业具有一定的代表性。从联想集团的财务报表中可以看出来，在近五年间，随着联想集团的流动资产上升了114.90%(从2010年的6,235,613美元上升至2014年的13,400,548美元)，其流动负债也上升了109.71%(从2010年的6,235,613美元上升至2014年的13,400,548美元)，并且其各个项目的上升比例都呈现正相关，如应收款项与应付款项、短期借款与现金及现金等价物等。所以在近五年间，联想的资本结构较为稳定，偿付能力较强，其所面临的短期流动性风险较小，没有过多的闲置资金说明企业的经营策略亦比较合理化。虽然其存货增长比率为207.32%，大于流动负债的109.71%，但是其速动比率变化并不大，并且联想企业也正处于高速发展时期，所以增加存货亦具有可行性，但不排除联想集团在高速发展的过程中，产品更新换代过快，出现了存货剩余的情况。